Что такое аудит токеномики и почему он так важен

Аудит токеномики – это оценка токен-экономики проекта, которая показывает, насколько логично она выстроена, устойчива и соответствует ли целям проекта. В ходе аудита оценивается, насколько согласованно работают друг с другом такие ключевые компоненты, как модель предложения, распределение, стимулы, полезность токена и управление.

Многие разработчики Web3-проектов задумываются об аудите токеномики, только когда уже оказываются в серьезной беде. Рынок настолько сложен, что вопрос глубокого анализа – это не «если», а «насколько долго его можно откладывать». К моменту, когда в проекте начинают сыпаться проблемы, поезд уже давно ушел. Сделай они небольшие вложения заранее, чтобы подстраховаться, им не пришлось бы платить в разы больше за то, что должно было быть относительно простым анализом.

Именно для этого и существуют аудиты токеномики – подробные отчеты о состоянии здоровья токен-экономики, включающие в себя дашборд с оценками, документацию и аналитические сводки по самым важным факторам, влияющим на успех токена.

В отличие от ситуаций «тушения пожара», лучше всего они служат проектам в противоположном сценарии:

1. Разжигают интерес и доверие инвесторов и стейкхолдеров
2. Предотвращают наступление нежелательных последствий

В частности, они учитывают слабые места, связанные с:

• Предложением
• Распределением
• Стимулами
• Полезностью
• Управлением
• Механизмами спроса

Аудит токеномики проверяет, насколько слаженно работают эти элементы и сможет ли модель оставаться устойчивой по мере роста проекта. Проводится экономический разбор white paper с моделированием финансов в вероятных и гипотетических сценариях. В рамках этого стресс-тестирование оценивает возможные траектории развития стимулов. Также применяется бенчмаркинг, чтобы посмотреть, как аналогичные стратегии срабатывали раньше, ведь у проектов всегда находится хоть что-то общее.

Анализ определяет, достаточно ли прочен дизайн продукта, чтобы выдержать такие угрозы, как чрезмерное давление продаж и слабый спрос. Он выявляет возможности для создания и удержания ценности внутри токена, давая держателям повод сохранять его в долгосрочной перспективе и тем самым поддерживать спрос на токен.

Почему это важно

Главные задачи аудита токеномики – защитить токен от рыночных потрясений, сохранить ликвидность и правильно выстроить стимулы для всех заинтересованных сторон. Это позволяет заранее спланировать действия на случай бесчисленных негативных сценариев и многообещающих возможностей. Вместо того чтобы становиться разбором полетов постфактум, аудит – куда более удобный способ понять, как направить проект к успеху.

Каждый шаг системы нужно проверять в реальных рыночных условиях, ведь рынки хрупки, а стимулы подталкивают участников либо сразу распродавать токены, либо удерживать их благодаря стейкингу, управлению, скидкам за использование и другим вознаграждениям. Просчитать риски и подготовиться к ним не менее, а зачастую и более важно, чем сам продукт. То, как токены создаются, распределяются и используются на раннем этапе, напрямую влияет на поведение пользователей, доверие инвесторов и долгосрочную устойчивость. Все делается с оглядкой на будущие условия.

Если ваша токен-экономика приближается к критической точке, аудит токеномики поможет выявить эти проблемы, пока их еще дешево исправить.

Когда обычно проявляются уязвимости?

Многим уязвимостям требуется немало времени, чтобы начать пускать проект под откос. Они могут дать о себе знать только спустя месяцы или годы, когда вырастет предложение, изменятся стимулы или поведение пользователей. Но к тому моменту, когда появляются первые признаки нестабильности, многие из решений, приведших к этим проблемам, уже приняты и изменить их нельзя.

Какие ошибки с предложением токена чаще всего допускают проекты?

Слишком большое предложение по сравнению со спросом на токен раздувает цену, а слишком маленькое затрудняет предоставление стимулов. Хотя инфляция – необходимая черта, чтобы постоянно стимулировать пользователей, планировать ее нужно грамотно. Плохо продуманная структура вестинга и разблокировок может вызвать шоки предложения. Решения по управлению крайне важны и требуют настоящей экспертизы. Выпуск токенов как попало несет риск инфляции, а следом и резкой распродажи.

Как часто интересы стейкхолдеров оказываются несогласованными?

Слишком большое влияние, сосредоточенное в руках небольшой группы, снижает интерес новых инвесторов и делает проект уязвимым к быстрой фиксации прибыли. Интересы множества стейкхолдеров также неизбежно противоречат друг другу, и изменить это позже уже не получится.

Достаточно ли создать ценность и привязать к ней токен?

Даже если полезность и прибыль высоки, токен должен сохранять реальную полезность, и эта полезность должна быть воплощена в ценности самого токена. Более того, стимулы не должны подменять собой реальную ценность, чтобы люди не начали массово распродавать токены, как только вознаграждения прекратятся. Реальная ценность вполне может снижаться, даже когда активность пользователей высока.

Что охватывает аудит токеномики

Аудит токеномики изучает основы токен-экономики, то, как она должна функционировать со временем, и то, как взаимодействуют ее компоненты. Это охватывает все – от управления предложением до отношений со стейкхолдерами, стимулов, управления и казначейства.

Как аудиты токеномики оценивают предложение, распределение и эмиссию?

Это определяет, сколько токенов в итоге будет существовать и как предложение будет меняться со временем. Сюда входят:

• Общее предложение токенов
• Циркулирующее предложение
• Механизмы инфляции
• Графики эмиссии
• Правила создания токенов

Вместе с этим идет распределение владения и ресурсов между участниками экосистемы:

• Основатели и члены команды
• Инвесторы
• Участники комьюнити
• Развитие экосистемы
• Резервы казначейства
• Стратегические партнеры

График вестинга и разблокировки

Частота и интервалы выпуска токенов имеют ключевое значение. Они будут отличаться на разных этапах роста и сочетаться с разными стимулами.

Как аудиты токеномики оценивают баланс стимулов?

Токен-экономика настраивается так, чтобы поощрять определенное поведение, вознаграждать пользователей и участников и выстраивать стратегию роста экосистемы. Токен должен быть нужен большому числу пользователей, а не служить лишь предметом спекуляций. Даже если он дает существенную выгоду, не должно быть альтернативы, позволяющей вовсе обойтись без токена, – пользователи должны ощущать потребность именно в этом токене.

Это ощущение полезности подкрепляется:

• Участием в управлении при владении определенным количеством токена
• Особым доступом к продуктам и услугам
• Платежами или транзакциями
• Участием в сети

Как аудит токеномики применяется к управлению и казначейству?

То, как устроено управление казначейством, серьезно влияет на долгосрочную устойчивость развития. Это означает стратегии финансирования, распределение средств казначейства и управление ресурсами, что требует экспертизы высокого уровня. Предоставление держателям роли в управлении и принятии решений хорошо работает на то, чтобы им хотелось удерживать токен. Настроить это можно множеством разных стратегических способов, и задача это весьма непростая.

Ни один из этих аспектов нельзя оценивать по отдельности, ведь изменения в одной области могут повлиять на весь дизайн в целом. A8A9 подходит к аудиту токеномики через оценку структуры токен-модели проекта и изучение того, как ее компоненты взаимодействуют со временем. Основное внимание уделяется тому, поддерживает ли дизайн экономические цели проекта и его долгосрочную устойчивость.

Итогом становится дашборд с графиками, метриками, оценками и процентильными рангами. Далее следуют полный чек-лист аудита, существующие факторы риска и практические рекомендации.

Как проходит процесс аудита токеномики

Процесс аудита токеномики следует структурированной последовательности, которая оценивает, как токен может вести себя в разных условиях и какие его аспекты можно укрепить. Аудит токеномики не основан на единственном расчете или метрике. Скорее, он анализирует, как разные допущения внутри токен-модели могут взаимодействовать друг с другом.

Из каких этапов состоит аудит токеномики?

Шаг 1: Сбор данных

Сначала клиент предоставляет материалы с описанием того, как должна функционировать токен-экономика. Цель – создать точную отправную точку. Сюда входит то, как будет происходить эмиссия и как будут стимулироваться участники.

Шаг 2: Моделирование спроса и предложения

Здесь визуализируется, как будет меняться ситуация с точки зрения поступления токенов в обращение и факторов, влияющих на спрос. Важная часть этого шага – понять, кто станет основными покупателями и как привлечь их с учетом их потребностей.

Шаг 3: Стресс-тестирование

Проекты начинаются с определенных ожиданий, но иногда обстоятельства складываются неожиданным образом. Именно здесь эти пугающие сценарии проигрываются гипотетически: более медленный, чем ожидалось, рост пользователей, высокая циркуляция токена, падение активности пользователей ради выручки и разные сроки принятия продукта рынком.

Шаг 4: Оценка (скоринг)

Это дает наглядное представление о том, над чем нужно поработать и в каком порядке. Отвечает на такие вопросы: «Насколько сбалансирована общая структура токена? Где дизайн демонстрирует более сильное или слабое соответствие целям проекта?»

Шаг 5: Финализация отчета

Все выводы объединяются в понятный обзор с ключевыми наблюдениями и рекомендациями.

Полный разбор компонентов аудита токеномики можно найти в методологии аудита A8A9.

Аудит токеномики против аудита смарт-контракта

Аудит токеномики и аудит смарт-контракта фокусируются на разных частях Web3-проекта. Первый оценивает экономический дизайн токена, включая структуру предложения, стимулы, управление, казначейство и другие связанные аспекты. Аудит смарт-контракта, в свою очередь, проверяет безопасность, функциональность кода и другие подобные технические аспекты.

Оба они охватывают важные, но разные зоны риска. Более подробное сравнение можно найти в нашей отдельной статье про аудит токеномики против аудита смарт-контракта.

Когда проекту нужен аудит токеномики?

Аудит токеномики наиболее ценен перед принятием важных решений о токен-экономике, когда изменения еще можно внести без вреда для уже работающей экосистемы. Хотя некоторые проекты обращаются за аудитом только после того, как проблемы уже проявились, самые сильные сценарии применения – это этапы до выхода активов на открытый рынок, когда обращение токена вот-вот существенно изменится, или когда проект привлекает инвестиции.

Перед генерацией токена (TGE)

На этом этапе у создателей еще есть полная свобода вносить любые изменения. Открытый рынок не прощает ошибок. Здесь команды могут проверить, согласованы ли между собой запланированная модель предложения, структура распределения, стимулы и механизмы полезности токена. Аудит на этом этапе подтвердит или опровергнет, что дизайн последователен и готов к будущему росту экосистемы.

Перед привлечением капитала

Инвесторы, как правило, хотят убедиться, что модель токена четко выстроена, а ее экономический дизайн действительно поддерживает долгосрочные цели проекта. Проверка этих аспектов перед привлечением средств помогает командам выявить зоны, требующие уточнения, и создать более прочную основу для переговоров с потенциальными стейкхолдерами.

Помимо этого, это заметно повышает доверие инвесторов, поскольку у них появляется более четкое понимание того, как проект будет развиваться. Пока проекты придерживаются своих первоначальных заявлений и white paper, они сохраняют и доверие стейкхолдеров.

Перед редизайном токен-модели

Решение полностью пересмотреть токеномику – еще один момент, когда разработчикам стоит провести аудит, поскольку это повлечет за собой серьезный эффект домино. Это может затронуть множество областей экосистемы. Так что аудит поможет выявить новые подводные камни и грамотно защитить новые идеи.

Некоторые проекты предпочитают решать проблемы по мере их поступления, но уязвимости, как правило, проявляются позже, по мере того как меняются обстоятельства и растет сложность. Если внедрять новые механизмы на ходу, это может создать новые экономические связи, которых не было в изначальном дизайне. Делать это без аудита токеномики попросту нельзя.

Если ваш проект приближается к важной вехе или пересматривает дизайн токена, запросите аудит токеномики – либо, если речь о полном редизайне, свяжитесь с консультантом по токеномике.

С чем остаются проекты после аудита

Аудит токеномики должен давать больше, чем просто список наблюдений. Итоговый результат обычно включает отчет об аудите, оценку и практические рекомендации, которые укрепляют финансовое здоровье проекта и помогают ему оставаться верным своим целям.

На чем сфокусирован отчет об аудите?

В нем разъясняется система, использованная для аудита, выводы по каждой области токен-модели и логика, стоящая за каждым заключением. Вместо того чтобы просто перечислять сильные и слабые стороны по отдельности, отчет связывает все воедино. Его можно показать инвесторам и стейкхолдерам, а также использовать как основу для принятия решений.

Как работает система оценки?

Структурированная оценка токеномики дает наглядные метрики, показывающие, что сделано хорошо, чему нужно уделить внимание и какие области критически уязвимы, вместо того чтобы опираться исключительно на субъективные мнения. Это позволяет разработчикам проекта расставлять приоритеты среди улучшений, которые сильнее всего повлияют на долгосрочную устойчивость.

Какие рекомендации предоставляются?

Это практические рекомендации по областям, на которых стоит сосредоточиться, начиная с самых насущных. Это могут быть графики эмиссии, структуры распределения, сроки вестинга или long-list других аспектов. Каждая рекомендация подкреплена анализом и аргументацией.

Ключевые выводы

• Аудит токеномики оценивает, насколько токен-экономика проекта продумана, устойчива и соответствует долгосрочным целям.
• Аудиты токеномики затрагивают экономическую сторону, тогда как аудиты смарт-контрактов сосредоточены больше на технической стороне, например на коде и безопасности.
• Лучшее время для проведения аудита токеномики – перед TGE, привлечением средств или редизайном токеномики, пока изменения еще легко внести.
• Тщательный аудит токеномики охватывает всю экономическую модель – от предложения токена до управления.
• Качественно проведенный аудит токеномики оценивает ключевые явления по всем основным компонентам модели, выставляет им оценки и дает практические рекомендации.

FAQ

Сколько времени занимает аудит токеномики?

Все зависит от сложности проекта и документации. Проекты с множеством сфер применения токена, механизмами управления или сложными системами стимулов, как правило, требуют куда более обширного анализа. Однако обычно это занимает от одной до двух недель.

Аудит токеномики – это то же самое, что аудит смарт-контракта?

Нет. Аудит токеномики оценивает экономический дизайн токена, в том числе его предложение, распределение, стимулы, управление и долгосрочную устойчивость. Аудит смарт-контракта, напротив, больше касается безопасности и функциональности кода.

Когда мне стоит провести аудит токеномики?

Лучшее время – перед генерацией токена, привлечением капитала или внедрением серьезных изменений в существующую токеномику. Список потенциальных сценариев всегда обширен. Слабые места нужно устранять, пока у разработчиков еще есть такая возможность.

Гарантирует ли аудит токеномики успех моего токена?

Нет. Аудит токеномики не может предсказать результаты или гарантировать принятие рынком. Его цель – оценить, насколько логично выстроена экономическая модель, насколько она внутренне последовательна и соответствует ли она долгосрочным целям проекта.

О компании A8A9

A8A9 – компания, специализирующаяся на дизайне токен-экономик и работающая как с Web3-нативными командами, так и с Web2-бизнесами, выходящими в Web3. С 2017 года компания разрабатывает токенизированные экономические системы, в которых токен выступает частью бизнес-модели, а не самостоятельным активом. A8A9 занимается дизайном токеномики, стратегическим консалтингом, аудитами токеномики и стратегией запуска, объединяя бизнес-моделирование, механику токена и материалы для инвесторов в единую согласованную модель.

Дисклеймер

Этот материал предоставлен исключительно в информационных и образовательных целях. Он не является инвестиционной, финансовой, юридической или налоговой консультацией и не представляет собой рекомендацию покупать, продавать или удерживать какой-либо токен или цифровой актив. Дизайн токена не гарантирует какой-либо финансовой доходности, динамики цены токена или регуляторного исхода. Криптоактивы сопряжены с высоким риском потери средств. Юридическая классификация токена зависит от его конкретной структуры и применимой юрисдикции. Читателям следует провести независимое исследование и проконсультироваться с квалифицированными юридическими и финансовыми консультантами.